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养老金入市股市暴跌养老金如何入市专家称等

2019年05月14日 栏目:体育

1 : 养老金如何入市:专家称等股市狂跌时把它放出来IC【宏观·政策】专家:牛市不缺钱,养老金不宜此时入市建议养老金与央企股票“

1 : 养老金如何入市:专家称等股市狂跌时把它放出来

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【宏观·政策】专家:牛市不缺钱,养老金不宜此时入市

建议养老金与央企股票“置换”曲线入市

《中国经济周刊》 王红茹 | 北京报道

近几年,鼓动养老金大举入市的声音不断高涨,寄希望养老金入市能够确保养老金保值增值。[)在当前股市“牛气冲天”之时,呼声更加迫切。但是,多年呼吁以后,依然是“只闻楼梯响,不见人下来”。

目前全国社会保障基金和企业年金均已入市,而且投资品种10分广泛,例如,全国社会保障基金可以在国内外市场进行组合投资。唯1没有入市的,就只有地方政府掌管的“地方社会保险基金”,其中包括养老金。养老金入市是对政府的1大考验,业内人士认为,养老金入市只是时间问题,关键是怎样入市才能实现保值增值。

牛市时期养老金置换可“1举3得”

今年3月,人社部部长尹蔚民在102届全国人大3次会议会上表示,未来养老保险基金1部分资金将进入股市。5月25日,有媒体报道称,养老保险基金投资运营基本方案已构成,将在今年下半年按程序上报。

人社部企业年金评审专家、中国人民大学金融信息中心主任杨健接受《中国经济周刊》采访时表示,其实养老金入市方案几年前就已上报,只是国务院1直没有批复,主要缘由还是担心股市风险。

目前我国的养老金体系由3部分组成,1是基本养老金,2是企业年金,3是个人储蓄性养老保险。

企业年金入市,政策上已开闸且对投资比例进行了限制。2013年4月,人社部、银监会、证监会、保监会等联合发布的《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》规定,企业年金投资股票、股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于30%)、股票型养老金产品的比例,合计不得高于投资组合拜托投资资产净值的30%。入市的这部份企业年金表现可圈可点。数据显示,得益于去年下半年股市高涨,23只已获批的股票型企业年金养老金产品资产范围已达13.14亿,收益率高达30.58%。

当前,各方为关注的是分散在各地的基本养老金如何入市。牛市背景下,养老金入市仿佛很在理,也很让股民兴奋,但业内专家却不同意养老金在牛市时直接入市。

“养老金入市这个利好要等股市狂跌的时候把它放出来,现在股市不缺钱的时候,没必要让养老金入市。”杨健告知《中国经济周刊》。在他看来,现在股市不是缺钱的时候,如果现在这么1大笔养老金入市,就算只有30%,也是对市场的1次大注水,一定将致使股指急剧飙升。

股市毕竟属于高风险的市场,而养老金是为了保证人们年老时的基本生活,属于偏好低风险的资金,二者的风险属性其实不对称。这也是专家不同意此时入市的缘由。

“可让养老金用低价置换国资委属下央企的股票,用这类方式进入股市,既不会存在养老金在市场上兜售问题,也不会和股民抢筹马把股市推到1万点再暴跌。”杨健认为,这类方式的置换是把养老金的这部分钱交给国家,既不会冲击市场,又使得养老保险得到补充,同时又帮助国家解决地方债困难,是“1举3得”的事儿。

由谁作为养老金的投资主体?

如果养老金入市,比例该如何肯定?中国社会科学院金融研究所所长助理、保险研究室主任郭金龙认为,可以参考企业年金的投资比例。

依照人社部规定,企业年金投资于活动性资产的比重不得低于投资组合拜托投资资产净值的5%;投资固定收益型资产的比重不得高于投资组合拜托投资资产净值的135%;投资股票、股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于30%)、股票型养老金产品的比例,合计不得高于投资组合拜托投资资产净值的30%。

依照这1比例推算,3.5万亿基本养老基金资金量,理论上将有超过1万亿元养老金可以入市。“1万亿元其实不高,现在1天的成交量都是两万亿。”杨健说,问题的关键不是入市,而是谁作为养老金入市的投资主体。目前养老金由各个地方掌管,养老金入市一定存在着中央和地方、证监会和财政部及人社部的多重关系,是让各省分自主投资还是设立全国统1体的投资主体运作,业内的意见其实不1致。

郭金龙认为,不要重新设立全国统1的新机构,把现在全国社保基金理事会范围再扩大1点,多增加几个部门就足够了。他对《中国经济周刊》说:“全国社保基金理事会现有的团队做得还不错,像广东养老金就是拜托他们来做的,收益很好。而且理事会内部机制已建立、完善起来了,它也能够拜托其他机构去做。”

2012年3月,广东省获准将其城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元拜托全国社保基金理事会进行投资。几年下来,获准受托入市的广东千亿养老资金也取得了稳定的收益。统计显示,截至2014年7月,投资运营1年半的广东1000亿元基础养老金总计收益已达94.09亿。

在杨健看来,广东经验不可完全复制:“这件事做得聪明,但这不是投资,不能都这么干,如果全国各地都这么干,谁范围大就找谁来管,全国都拜托全国社保基金理事会1家就好了。这是不正确的,由于范围大的资金管理公司自己的配置已满了,很难再做得更好。”

业内人士认为,未来的养老金体系投资制度设计中,个人选择权亦10分重要。个人选择权类似美国的401K计划。401K计划也称为401K条款,是指美国1978年《国内税收法》第401条K项的规定。

由个人决定的美国的401K进入股票市场后,盈亏也是自负,这和目前中国的养老金体系大相径庭。“国外养老金的投资运作是交给所有者自己决定的。我们也能够参照美国的401K,依照中国企业年金指数的设置,由个人决定这部份钱的投资方向。这是未来发展的方向。”杨健说。中国经济周刊-经济版权作品,转载时须注明来源,背者将被追究法律。

2 : 狂风上市、迅雷股市下跌:视频站老病无新药医?

视频站首席优酷土豆日前业绩亏损、股价大跌,渐无显声的狂风影音却准备创业板上市了,另外一方迅雷股市仍在下跌,视频站的这桩盈利模式单1的陈年老病仍在迫害着生态。

破坏用户体验、加长广告:事迹仍亏损

广告模式取商户费用、非广告模式取用户费用,这两种盈利方式以外,视频站目前仍处于半瞎盈利状态,在过于单1的盈利模式上加大收费力度:加长广告展现、或是限制会员权限增加会员费用,都只是旧方医老病,图个心理安慰罢了。

56、盛行、PPS、PPTV等都已成为历史,优酷土豆这1视频站界的大佬竟也开始频频出现亏损现象,也再次印证着视频站的老病尚存,单靠现有的盈利模式站不稳脚根。

乐视涉足智能硬件,互联电视、等等几近偏离视频站的业务,在上市的日子里成绩了1番视频界事迹神话,而其他视频站们即便拼命地烧钱、努力打造的内容,以求换得更好的用户活跃度,从而将广告卖出更合适的价格,事迹依然没有显著起色。

总言之,视频站的突破口,不是受限制的单1化盈利模式,而是再寻别处。

狂风准备创业板上市、迅雷跌股:视频站从中能得到的启发

狂风科技王刚介绍,狂风的态度是,内容上不烧钱、内容不侧重抓、不看重首轮播出权利,这和现有的视频站的策略完全不同,也就是说,狂风上市的门路将不会盲目从众、不走现有视频站走的平常路,至于,开发出1条甚么新的模式,如乐视般发展智能硬件等扩建什么新的项目,我们目前还不得而知。

但是,单单是狂风科技的不从众、不寻常态度,已有了可期望的价值。

迅雷近日则是频频跌股,靠用户购买会员、定阅服务等变现的方式过于单1,不断推出的产品却仍属于庸庸之辈,转向移动互联的尝新总算遇到雷军这棵大树,但不管是PC端还是移动端,迅雷仍处于待突破阶段。

狂风给人以莫大期望的是不寻常,迅雷能实现华丽转身的方式依然是尝新的突破,视频站的门路还是应了1句老话:差异化才是发展正途。

在老毛病频频出现的视频站行业里,新药只能寄托于这些变化中的差异化发展了。

作者:A5安然(/号:)来源:A5站长,转载请注明出处!

3 : A股还要怎样跌! 养老金入市终究来了

多位接近人社部的人士表示,养老金入市办法基本已有定案,将于近日发布,投资股市的比例可能不会超过30%。(]在近日市场的狂跌当中,除降息降准,养老金也是市场期待的“天兵天将”中的1员。

A股还要怎样跌! 养老金入市终究来了

养老金入市可谓是“旧闻雷声响,不见雨下来”的典范。不过,近日股市大跌,就连央行的降息降准组合拳都没能打住29日上午的下跌势头。在这类情况下,政策要想保持证券市场的稳定,养老金入市无疑成了重要的政策工具之1。

如果养老金真能以30%的比例成功进入A股市场,那末会给市场提供多大范围的资金支持呢?

根据统计公报,2014年末城镇职工基本养老保险基金累计结存3.18万亿元。若加上城乡居民养老保险基金累计结存3845亿元,全国基本养老保险滚存超过3.5万亿元。依照30%计算,也就是有1.05万亿的资金可以入市!

这笔资金究竟是甚么概念呢?据相干机构测算,央行此次降息降准释放了4700⑹000亿元的活动性,即使假定活动性全部进入股市(事实上绝不可能),养老金入市的范围仍相当于2.5次降息降准!也就是说,养老金入市所释放的利好远远超过降息降准。

养老金入市除利好股市以外,还有助于这笔巨量资产的公然化、透明化操作,减少腐败的风险。

根据《第1财经》的报导,养老金作为百姓的“保命钱”,但3.5万亿元养老金的贬值风险和分散在地方财政专户中不可知的状态。地方政府历来没有公布过这些资金的财务状态、记账利率等,中央和民众很难掌握这些钱的真实状态。“投资运营方案履行以后,1部分资金会从财政专户转向全国社保基金理事会的账户。这是个从‘暗箱’到‘明账’的进程,对地方财政来说是有1定压力的。”1位消息人士称。

(以上分析均不构成投资建议。近来市场波动较大。前瞻财经提示广大投资者注意市场风险!)

4 : 深拨开心麻花IPO背后:净利狂跌4成 宁浩、微影突击入股

摘要:沈腾并不是像外界传言的未持股那末简单。开心麻花已与他成立了新公司天津水月文化传媒有限公司,沈腾在新公司持股51%,但是至今没有大范围展开业务。

开心麻花IPO终究迈出了实质性的1步。

近日,开心麻花首次公然发行股票的申请终究被证监会受理,开心麻花随即在证监会站上表露了招股说明书,拟幕资7亿元。这意味着这家因电影《夏洛特烦恼》而爆红的演艺公司正式踏出IPO的第1步。

在招股书中,硬糖君有3点重大发现:

第1:开心麻花2016年实现营业收入2.92亿元,净利润7187.5万元,相比于2015年的营业收入3.83亿元,净利润1.30亿元,降落幅度高达23.81%和45.08%,营收跌幅不可谓不大!

而究其缘由,都是《夏洛特烦恼》惹的祸!

2015年上映的这部电影票房到达14.4亿的票房,为开心麻花当年贡献了过亿的收入;相比之下,2016年开心麻花力推的《驴得水》,虽然口碑和票房都很好,但是只有1.73亿票房,贡献了7000万左右的收入,两相比较之下就会出现差距。

电影《夏洛特烦恼》剧照

第2:沈腾并不是像外界传言的未持股那么简单。开心麻花已与他成立了新公司天津水月文化传媒有限公司,沈腾在新公司持股51%,但是至今没有大范围展开业务。

第3:开心麻花在申请IPO之前,曾接受部分资源型投资者突击入股,其中不乏微影资本、宁浩这样的业内大佬。

微影,宁浩等间接突击入股

开心麻花的股权进行了1些变动,其中信息耐人寻味。

首先是入股的时间。根据资料,从2016年6月29日到2016年12月15日,嘉兴信业、华盖映月等机构投资者陆续从股转系统购买了数量不等的股票,所占股分从2.7%到0.1%不等。

请注意2016年12月15日这个时间,由于在这个时间点仅仅过去20天,开心麻花发布公告称董事会便审议通过了首次公然发行股票并在创业板上市的议案,1月9日发布公告,宣布启动创业板IPO。

从时间上来看,这是名不虚传的突击入股。

其次看交易的价格。不论是2016年6月份的交易,还是2016年12月份的交易,均是协议转让,且平均价格保持在14元左右,根据目前开心麻花3.6亿总股本来算,总市值约在50亿之间。

这与上1轮2016年年年初的定增51亿估值相比,不相上下,说明上述机构的陆续购买和上1轮定增步调是1致的。

,要看这些转让的股票是谁释放出来的。根据21世纪经济报导资料,对比开心麻花2016年半年报和招股书股分数字对比,实际控制人张晨股份减少216万股、中国文化产业投资基金减少432万股、天津迪健商贸减少了360万股,上海盛歌投资管理、东方证券则已不在10大股东名单当中,此前其持股分别到达611万股、360万股。

如果说财务投资者中文投、东方证券选择IPO前夕套1点现很正常,那末作为实控人张晨及其间接控制的迪健商贸减持套现有点说不过去,毕竟开心麻花不论是现金流还是经营状态都10分良好,完全没有压力。

其实只要稍微做1下股东穿透就会明白其中的缘由。隐藏在这些机构投资着背后都是微影、宁浩这样的业内资源,开心麻花为了引进战略投资者而减持老股,这在逻辑上就10分顺畅。

据悉,本次投资者之1北京凤凰富聚投资管理中心(有限合伙)背后的GP之1正是微影资本的投委会主席唐肖明,有了这层关系以后,微影时期在票务、演出上自然能和开心麻花深度买通。

而另外一名投资者华盖映月背后,则站着宁浩的坏猴子影业。这是1家孵化青年电影导演的新锐影视公司,旗下孵化的导演中不乏路阳、文牧野这样已出名的新锐导演。

通过资本的链接,宁浩和10位新锐导演就可以和开心麻花的影视业务产生更多合作的可能。

这样的资源型投资者,换成任何1家公司,恐怕都不会谢绝IPO前的突击入股。

估值51亿,新3板上优良的影视股

这些重要的资源型股东之所以能看上开心麻花,还是由于它是影视产业中为数不多的优良股。

表现之1是其超稳定的现金流。影视公司由于单个项目的投资金额较大,动辄就上亿,所以对资金的需求10分迫切;但是影视公司的回款周期又相对较长,导致很多公司现金流断裂而死。但是开心麻花几近不存在这个问题,究其缘由,是由于它有优良的话剧资产,源源不断地输送现金流。

开心麻花从事舞台剧策划、制作、演出已超过 10 年,积累了 25 部原创作品, ,商业演出从北京1地发展到全国 60 多个城市巡演。2013 年公司全年演出超过 700 场,2014 年演出超过 900 场,2015 年公司全年演出超过 1200 场,年均增速超过 35%,收入到1.84亿元。

2016年,演出及衍生业务取得了2.63亿的收入,相比于2015年增加了42.60%。

如果只是舞台剧业务,开心麻花的估值不可能到达51亿的范围。一样是新3板舞台剧挂牌企业,锦辉传播虽然有舞台剧《盗墓笔记》等成功作品的加持,但是估值远远低于开心麻花。

是电影《夏洛特烦恼》的成功突破了开心麻花的天花板,证明了舞台剧衍生影视作品的可行性。随着电影《夏洛特烦恼》部份票房的回款,开心麻花2015年的净利润到达1.3亿,成为当年新3板影视公司中盈利王,同样成功秒杀大部份主板影视公司的净利润。

2016年上映的小本钱电影《驴得水》,则以1000多万的本钱取得了1.73亿票房,虽然贡献的收入远不及《夏洛特烦恼》,但是超过500%的回报率仍然是成功的。

开心麻花进展顺利,杨幂的嘉行传媒还远吗?

开心麻花能不能成为新3板影视行业转板第1股,要看已排在它前面的和力辰光的表现。

据悉,和力辰光已于2016年6月30日被证监会正式受理了首次公然发行股票的申请,公司处于停牌状态,证监会第1轮的反馈意见已于今年6月份公布,因此已开心麻花近1年的时间。

这两家企业在IPO进程中不同的是,开心麻花是带着明确的估值冲击IPO的。根据2016年的定增估值,开心麻花已处于50亿估值的高段位,广受注视,也有1定的争议;而和力辰光至今没有公布官方的估值说法,外界对它的关注相对小很多,多也是把它和郭敬明之间的关系拿来炒冷饭。

不过这类差别也只是舆论意淫而已,真正到证监会过会的时候,是要看真实的业务、业绩状态的。因此只要开心麻花还能保持现在的发展势头,就不用在乎第1个还是第2个。只要能上就很荣幸,毕竟后面还有1大波影视公司排队等着转板呢。

这其中和开心麻花类似的要数嘉行传媒。这个一样在新3板、一样估值50亿、一样1直处于话题热门的影视公司,1直都梦想着能够实现IPO。

根据此前腾讯文娱对嘉行传媒李娟的采访,嘉行传媒2018年的重点工作就是准备IPO。我们1直都在准备,由于本身在新3板上挂牌,所有的财务状态、法务状态都是已准备好的,所以不需要1个漫长的准备期、辅导期。

或许是时机未到,嘉行传媒迟迟没有迈出冲击IPO的第1步,不知道这次开心麻花的IPO能不能给杨幂1针强心剂,让嘉行早日迈出第1步,早日圆梦呢?

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